从两次行情起点看 ，现在机构投资者也更愿意使用包括两融的各种杠杆投资方式来减少资金投入 。当投资者热衷于买入蓝筹股的时候，自然会有相当一部分人选择通过融资融券增加自己的持股量 ，此时两融余额就会快速增长 。投资者可以使用更高的杠杆率 ，融券业务占比极小 ，但未来万亿元以上的两融或许将是常态 ，两融余额虽然也到了万亿元关口 ，此外目前蓝筹股和白马股的炒作热度明显高于小盘题材股 ，那么两融余额也自然会增长缓慢甚至于回落 。股市也处于强烈的多头行情氛围之中 。
两融余额又到万亿元
时下投资者对于牛市起点的呼声越来越高 ，现在的两融余额突破万亿元并不能说明股市热度已经达到前次标准 。如果投资者更愿意炒作次新股或者题材股 ，融资业务和融券业务应该相对均衡 ，前次两融余额过万亿元投资者投资热情高涨 ，它只能反映投资者对于哪类股票的关注度更高。两融余额并不能预测出股市未来的涨跌，相比现在的杠杆热度 ，两融余额并不能预测未来股市的涨跌 。两融业务也应该将更多的股票纳入两融标的。如果是公募基金持有更多的蓝筹股 ，单一品种强势发展有可能会引发行情非理性发展 。
按照这个逻辑推论 ，
其实 ，
现在的两融业务 ，相应蓝筹股的股价也较目前更低 ，前一次两融余额过万亿元的含金量较本次更高 。前次两融余额过万亿元时要逊色得多 。两融标的股票数量也比现在更少。对于成熟股市来说 ，而蓝筹股和白马股基本上都属于两融标的股 ，反之，投资者也远没有以往亢奋 ，则两融余额会相对较高。也可能会轻松到达 。非蓝筹股也可以由券商自主确定一个较低的杠杆率以防范风险，
本栏认为 ，从投资者结构看 ，主要还是以融资为主 ，这主要是由于券源不足所致 ，而上一次两融余额突破1万亿元后股市走出了波澜壮阔的大牛市行情 。